Simppeli yhteenveto markkinoiden kesästä

Toivottavasti kesä on ollut rentouttava ja siihen on mahtunut mahdollisimman paljon muita asioita kuin pörssikurssien seuraamista.

Siksi kirjoitimme teille kahden minuutin pikalukupaketin kesän tapahtumista.

Yhteenveto ensin: Osakkeet pärjäsivät vilkkaassa ja ajoittain dramaattisessakin uutisvirrassa hyvin.

Heinäkuuhun lähdettiin vahvoissa tunnelmissa, ja Q2-tuloskauteen oli ladattu kovia odotuksia – etenkin teknologiasektorilla ja AI-arvoketjussa. Kuun alkupuolella USA:n ja Iranin väliset jännitteet vaihteeksi kiristyivät. Öljyn hinta nousi ja osakkeisiin kohdistui laskupainetta.

Kuun puolivälissä koko alkuvuoden kiivaana jatkunut AI-ralli alkoi yskiä. Markkinoilla alettiin kysyä entistä äänekkäämmin, milloin länsimaisten jättiyhtiöiden alati kasvavat AI-investoinnit alkavat oikeasti tuottaa rahaa. Nasdaq kääntyi lievään laskuun.

Lähi-idän tilanne jatkui kireänä, mikä piti öljyn hintaa ja siten myös inflaatio-odotuksia korkealla. Pitkät korot nousivat ja USA:ssa ne kolkuttelivat jo useamman vuoden huipputasoja.

Heinäkuun lopulla AI-maailmassa rytisi.

Aasian puolijohdeosakkeet laskivat rajusti, ja teknologiapainotteiset Korean ja Taiwanin pörssit tulivat niiden mukana alas. Pikkupaniikki levisi muuallekin ja useat länsimaiset AI-yhtiöt laskivat huipuistaan 40–50 prosenttia. Ilmassa oli lopulta kapitulaation makua.

Pitkään jatkuneen jyrkän nousun päätyminen rajuun korjaukseen ei tietenkään ole markkinoilla mitenkään uusi koreografia. Suuri määrä velkarahalla sijoittaneita pyyhkiytyi markkinoilta – noin 300 000 likvidoitiin yksin Koreassa.

Korjausliikkeillä on lähes aina myös hopeareunuksensa. Hyödynsimme sen harkittuihin ostoihin ja myynteihin yksittäisissä osakkeissa.

Ostimme enimmäkseen nopeasti laskeneita laadukkaita teknologiayhtiöitä ja myimme osakkeita, joiden tuotto-odotukset näimme selvästi heikompina. Näin hyviä paikkoja reagoida pörssikurssien liikkeeseen tulee melko harvoin ja ne tulee rohkeasti hyödyntää.

Korjausliikkeen vastavoimaksi hätiin riensi USA suurten teknologiajättien vahvat osavuositulokset ja sijoittajien luottamus tekno-osakkeisiin koheni lähes yhtä nopeasti kuin se murenikin. Tuloskausi on jatkunut laaja-alaisesti vahvana myös elokuun puolella ja Reutersin tuoreen tilaston mukaan USA:ssa noin 90 % yhtiöistä on ylittänyt tulosodotukset.

Elokuun alussa USA työmarkkinoilta saatiin odotuksia heikompaa dataa. Osakkeet kuitenkin reagoivat positiivisesti, koska heikko työllisyys nakertaa keskuspankkiirien intoa nostaa korkoja.

Eli missä mennään nyt?

Tätä kirjoitettaessa näemme osakkeissa hyvän tuotto–riskisuhteen. Tuloskehitys on ollut vahvaa, ja kesän voimakkaat kurssiliikkeet tarjosivat hyviä mahdollisuuksia.

AI-osakkeiden korjausliike oli mielestämme myös markkinoita tervehdyttävä. Pahimpia ylilyöntejä hinnoiteltiin pois ja samalla pitkäjänteiselle sijoittajalle aukesi kiinnostavia ostopaikkoja osakkeissa, joiden laadusta ei ole ollut epäselvyyttä, mutta hinnasta sitäkin enemmän.

Epävarmuustekijöitäkin on, koska niitä on aina ja ne kuuluvat markkinoille. Päällimmäisenä seuraamme USA:n ja Iranin tilannetta (korkea öljyn hinta, inflaatioriski), sekä keskustelua AI-investoinneista.

Kesän tapahtumat olivat hyvä muistutus siitä sijoittamisen perusasiasta, että uutisvirta voi olla dramaattinen, mutta se ei automaattisesti vaadi sijoittajalta dramaattisia peliliikkeitä markkinoilla.

Heinäkuun kuukausikatsaukset ja tuottokehitykset löytyvät nettisivuiltamme.

Tätä kirjoitettaessa molemmat rahastomme ovat elokuun osalta noin 5 % plussalla.