Markkinat muuttuvat. Joustavuuden arvo kasvaa.

Osakemarkkinoilla raha, tieto ja sijoittajien huomio liikkuvat nopeammin kuin koskaan aikaisemmin. Uusi sijoitusteema voi kerätä valtavan suosion hetkessä, ja yhtä nopeasti kiinnostus voi siirtyä muualle.

Mielestämme tämä on tehnyt markkinoista aiempaa tempoilevampia. Osakekurssit voivat nousta huomattavastikin yritysten tulosnäkymiä enemmän, mikä kasvattaa riskiä ostaa liian kalliilla.

Siksi pidämme aiempaa arvokkaampana vapautta muuttaa salkun riskitasoa tilanteen mukaan. Visio Allocator on rakennettu tätä vapautta varten.

Sijoittaminen tuli kaikkien ulottuville

Korona sulki maailman keväällä 2020, mutta pörssit pysyivät auki.

Miljoonat ihmiset avasivat ensimmäisen sijoitustilinsä. Kaupankäyntisovellukset tekivät osakkeiden ostamisesta yhtä helppoa kuin ruoan tilaamisesta. Sosiaalinen media tarjosi sijoitusideoita, viihdettä ja yhteisöllisyyttä.

Samalla markkinoille syntyi uudenlaisia tarinoita, joista innostua. Meemiosakkeet, SPAC-yhtiöt, NFT:t ja jopa virtuaalimaailmojen digitaaliset tontit nousivat vuorollaan huomion keskipisteeseen. GameStopista tuli tunnettu esimerkki somen joukkovoimaan ja vilkkaaseen optiokauppaan liittyvistä rajuista kurssiliikkeistä.

Innostus ja pelko ovat aina liikuttaneet markkinoita. Uutta ovat niiden leviämisen nopeus ja se, kuinka helposti näkemyksen voi muuttaa kaupaksi — myös velkavipua tai johdannaisia käyttäen.

Hyväkin sijoitustarina voi muuttua liian kalliiksi

Kiinnostavan sijoitustarinan ympärille rakentuu nykyään nopeasti valikoima rahastoja, ETF:iä ja muita sijoitustuotteita. Sosiaalinen media levittää tarinaa ja mukaan pääsee muutamalla painalluksella.

Kurssinousu tuo näkyvyyttä ja houkuttelee uusia ostajia, mikä voi vauhdittaa nousua entisestään. Vähitellen hinnassa saatetaan maksaa yrityksen tulevan menestyksen lisäksi siitä, että yhä useamman odotetaan ostavan samaa sijoituskohdetta.

Mitä enemmän onnistumisia noussut hinta edellyttää, sitä vähemmän jää tilaa pettymyksille. Jos kiinnostus kääntyy muualle, hinnanmuutos voi olla raju. Mielestämme tämä on nykyisessä markkinassa aiempaa olennaisempi riski.

Allocatorissa arvioimme siksi sekä sijoituskohteen mahdollisuuksia että sitä, kuinka paljon niistä on jo maksettu etukäteen.

Indeksi seuraa markkinaa myös sen keskittyessä

Indeksirahastot ja indeksiä seuraavat ETF tarjoavat edullisen ja helpon tavan osallistua osakemarkkinoiden kehitykseen. Niiden osuus maailman osakerahastojen varoista on jo noin 50–60 prosenttia.

Niillä on perusteltu paikkansa monen sijoittajan salkussa. Indeksisijoittaja hyväksyy kuitenkin myös indeksin rakenteen ja riskit.

Markkina-arvopainotetussa indeksissä suurimpien yhtiöiden painot kasvavat, jos niiden kurssit nousevat muita enemmän. Näin laajankin indeksin kehitys voi alkaa riippua pienestä joukosta yhtiöitä ja niitä koskevista odotuksista.

Indeksin tehtävänä ei ole arvioida, ovatko odotukset realistisia tai sijoittajan saama korvaus riskistä riittävä. Se seuraa sääntöjään myös arvostusten kohotessa.

Passiivisuuden kasvu ei yksin osoita markkinoiden muuttuneen tehottomiksi. Meille se kuitenkin korostaa aktiivisen harkinnan merkitystä: jonkun on arvioitava myös sitä, mitkä osakkeet ovat liian kalliita.

Joustavuus on keino reagoida muuttuviin riskeihin ja mahdollisuuksiin

Sama osake voi olla yhdellä hinnalla hyvä sijoitus ja toisella liian kallis. Samoin suuri osakepaino voi olla yhdessä tilanteessa perusteltu ja toisessa tarjota liian vähän tuotto-odotusta suhteessa mahdolliseen tappioon.

Mitä voimakkaammin hinnat ja riskit muuttuvat, sitä arvokkaampana pidämme mahdollisuutta muuttaa salkun rakennetta. Tempoileva markkina voi tuoda sekä suurempia riskejä että parempia ostopaikkoja.

Allocatorissa tämä tarkoittaa, että:

• Valitsemme osakkeita niiden arvioidun tuottopotentiaalin ja riskien, emme indeksijäsenyyden perusteella.
• Pienennämme osakeriskiä tuotto-odotuksen ollessa mielestämme riittämätön ja lisäämme sitä mahdollisuuksien parantuessa.
• Käytämme korkosijoituksia tuoton lähteenä ja osana riskienhallintaa.
• Hyödynnämme johdannaisia markkinalaskuilta suojautumiseen.

Joustavuus ei tarkoita reagoimista jokaiseen uutiseen. Olennaista on, että voimme toimia, kun siihen on riittävän hyvä peruste.

Varautuminen antaa toimintatilaa

Joustavuus ei itsessään takaa hyvää sijoitustulosta. Suojaukset voivat maksaa, pienempi osakepaino jättää rahaston jälkeen nousussa ja arviomme riskeistä osoittautua vääriksi. Rahaston arvo voi laskea suojauksista huolimatta.

Tavoitteemme on, että harkittu riskinotto palvelee sijoittajaa kokonaisen markkinasyklin aikana — nousut ja laskut huomioiden.

Arvioimme siksi jatkuvasti myös suuren kurssilaskun riskiä ja keinoja varautua siihen. Varautuminen auttaa samalla säilyttää mahdollisuuden ostaa, kun muut haluavat tai jopa joutuvat myymään. Voimakas lasku voi tehdä aiemmin liian kalliista sijoituskohteesta houkuttelevan, jos salkun riskitaso mahdollistaa tilaisuuden hyödyntämisen. Indeksirahastossa tätä mahdollisuutta ei ole.

Allocatorin paikka sijoittajan salkussa

Parhaimmillaan indeksisijoittaminen ja Allocator täydentävät toisiaan. Laaja indeksirahasto tarjoaa osallistumisen osakemarkkinoiden kehitykseen. Allocator tuo rinnalle mahdollisuuden säädellä osakeriskiä ja hyödyntää korkosijoituksia sekä suojauksia aktiivisesti.

Osuudenomistajan ei pidä ajatella, että osaamme ennustaa jokaisen markkinakäänteen. Olennaisempaa on ymmärtää, miksi rahasto voi ajoittain kulkea eri tahtia osakemarkkinoiden kanssa ja mitä sillä tavoittelemme.

Näkemyksemme on, että huomion ja rahavirtojen nopeat muutokset lisäävät hinnoittelun ylilyöntejä ja sijoittamisen riskejä. Siksi vapaudella valita riskin määrä kullakin hetkellä on mielestämme arvoa.

Tätä vapautta varten Visio Allocator on rakennettu: osallistumaan mahdollisuuksiin, varautumaan pettymyksiin ja säilyttämään toimintakyky myös markkinoiden suunnan muuttuessa nopeasti. Tavoittelemme pitkällä aikavälillä hyvää tuottoa huomioiden sen, että on yhtä tärkeää minimoida laskut, kuin pärjätä nousuissa.